자사주 매입, 자사주 소각 - 주식용어 12탄

1. 자사주 매입

 - 기업이 시장에서 자신의 주식을 구매하여 보유하는 행위

 - 주로 여러 전략적, 재무적 이유로 이루어짐

 

 

 

<목적>

• 주가 안정 및 증대 : 자사주 매입은 주식의 공급을 줄임으로써 주가를 안정시키거나 상승시키는 효과가 있습니다. 특히 주가가 하락할 때 기업이 주식을 매입하면 주가 하락을 억제하고, 주주들에게 긍정적인 신호를 보낼 수 있습니다.
• EPS(주당순이익) 증가 : 시장에서 주식을 매입하고 소각할 경우, 유통 주식수가 줄어들기 때문에 주당 순이익이 증가합니다. 이는 기업의 수익성이 개선된 것으로 평가받을 수 있으며 주식 가치 증대로 이어질 수 있습니다.
• 재무 구조 개선 : 기업이 현금을 사용하여 자사주를 매입하면 자본과 부채 비율을 조정하여 재무 구조를 개선할 수 있습니다. 또한, 현금을 효과적으로 사용하여 잉여 현금을 줄이는 방법이기도 합니다.
• 주주 가치 극대화 : 주식을 매입함으로써 기업은 주주들에게 수익을 환원하는 한 방법을 제공합니다. 주식 매입은 종종 배당금 지급과 병행되어 주주 가치를 높이는 데 기여합니다.
• 경영권 방어 : 자사주 매입은 적대적 인수를 방어하는 수단으로 사용될 수 있습니다. 주식 수를 줄임으로써 외부 세력이 기업의 지배권을 쉽게 획득하는 것을 어렵게 만듭니다.

 

<절차>

• 기업은 일반적으로 이사회의 결정을 통해 자사주 매입을 승인 받음
• 매입 승인 후, 기업은 주식시장에서 자신의 주식을 구매할 수 있으며, 이 과정은 공개적으로 투명하게 이루어짐
• 매입된 주식은 회사의 자산으로 기록되며, 필요에 따라 다시 시장에 판매하거나 소각할 수 있음

 

<효과>

• 투자자에게 긍정적인 시그널을 보내며 기업의 재무 건전성에 대한 신뢰를 높일 수 있음
• 기업이 충분한 현금을 보유하고 있을 때 효과적
• 재무적 어려움이 있는 상황에서는 부담
• 자사주 매입이 장기적으로 주주 가치를 증대시키는 지에 대해서는 의견이 분분함
• 자사주 매입은 기업의 전략적 선택에 다라 신중하게 결정되어야 함

 

예시

가상기업 : 대한전자

<상황설명>
- 대한전자는 대형 전자제품 제조사로, 최근 몇 년간 안정적인 수익을 창출하고 현금 흐름이 우수합니다. 그러나 최근 경제 불확실성으로 인해 주가가 저평가되었다고 판단되고 있습니다.

<자사주 매입 결정>
- 대한전자의 이사회는 주가를 안정시키고 주주 가치를 증대시키기 위해 자사주 매입 프로그램을 승인하기로 결정했습니다. 회사는 1억 달러를 투입하여 다음 6개월 동안 시장에서 자사주를 매입하기로 합니다.

<실행 과정>
- 매입 방법 : 대한전자는 증권거래소를 통해 정기적으로 주식을 매입합니다. 이는 주가에 급격한 변동을 주지 않으면서도 효과적으로 주식 수를 줄일 수 있는 방법입니다.
- 효과 기대 : 매입이 시작되면, 시장은 이를 긍정적인 신호로 받아들이며 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

<결과>
- 주가 반응 : 자사주 매입 발표 후 몇 주 내에 대한전자의 주가는 안정을 찾기 시작하며 점차 상승했습니다.
- EPS 증가 : 매입으로 인해 유통 주식 수가 감소하면서 주당 순이익(EPS)이 증가했습니다.
- 주주 반응 : 주주들은 이사회의 결정을 긍정적으로 평가하고, 장기적인 투자 가치가 높아졌다고 느낍니다.

 

 

 

2. 자사주 소각

 - 기업이 자신의 주식을 시장에서 매입한 후 그 주식을 영구적으로 회수하여 소멸시키는 절차

 - 기업의 유통 주식 수를 감소시켜 주당 가치를 높이고, 주주 가치를 증대시키는 효과

 

 

 

<목적>

• 주당 가치 증가 : 소각을 통해 시장에 유통되는 주식 수가 감소하면, 남은 주식의 주당 이익(EPS)이 상승합니다. 이는 주식의 가치를 상승시키는 효과가 있습니다.
• 주주 가치 증대 : 주식의 소각은 주주들에게 회사 이익의 더 큰 부분을 환원하는 것과 같습니다. 이로 인해 주주들이 보유한 주식의 가치가 증가하게 됩니다.
• 재무 효율성 향상 : 자사주 소각은 재무제표상의 자본을 감소시켜 회사의 자본 효율성을 개선합니다. 이는 투자자들에게 기업이 자본을 효율적으로 사용하고 있다는 긍정적인 신호를 보낼 수 있습니다.
• 배당 수익의 증가 : 주식 수가 감소하면, 동일한 배당 총액이 더 적은 수의 주식에 배분되므로 주당 배당 수익이 증가할 수 있습니다.

<절차>

• 자사주 매입 : 먼저 기업은 시장에서 자사주를 매입합니다. 이는 공개 매수, 장내 매수 등 다양한 방법을 통해 이루어질 수 있습니다.
• 소각 결정 : 매입된 주식에 대해 기업은 이사회의 승인을 받아 주식을 소각하기로 결정합니다.
• 주식 소각 : 승인이 완료되면, 매입한 주식은 법적 절차에 따라 소각됩니다. 이는 주식을 회사의 장부에서 제거하고, 해당 주식의 모든 권리(배당, 의결권 등)가 소멸되는 것을 의미합니다.
• 공시 : 주식 소각과 관련된 모든 중요 정보는 공시를 통해 주주들과 시장에 알려집니다.

<효과>

• 장기적으로 회사의 주가를 지지하고 주주 가치를 증대시키는 데 긍정적인 영향
• 이러한 결정은 회사의 재무 상황, 시장 조건, 그리고 기타 전략적 고려 사항에 따라 신중하게 이루어져야 함
• 잘못된 타이밍이나 과도한 소각은 오히려 회사의 유동성을 위협하고 재무 건전성을 저해할 수 있음

 

예시

가상 기업 : 글로벌모터스

<상황 설명>
- 글로벌모터스는 자동차 제조업체로, 지난 몇 년간 강력한 매출 성장과 높은 이익률을 기록하였습니다. 회사는 현금 보유량이 많고, 추가 투자 기회가 제한적인 상황에서 자본을 더 효율적으로 사용하고자 합니다.

<자사주 소각 결정>
- 이사회는 주주 가치를 높이고 주식의 가치를 장기적으로 중가시키기 위해 대규모 자사주 소각 계획을 승인합니다. 계획은 5억 달러 규모의 자사주를 매입하여 소각하는 것을 목표로 합니다.

<실행 과정>
- 매입 단계 : 글로벌모터스는 시장에서 점진적으로 자사주를 매입합니다. 이는 주가에 부담을 주지 않으며 시장에 급격한 변동을 일으키지 않는 방법으로 진행됩니다.
- 소각 절차 : 매입한 주식은 정기적으로 소각됩니다. 소각된 주식은 회사의 자본금에서 제거되고, 해당 주식의 모든 권리는 소멸됩니다.

<결과>
- 주당 가치 증가 : 유통 주식 수가 감소함에 따라, 남은 주식의 주당 가치와 EPS가 증가합니다.
- 주주 반응 : 주주들은 글로벌모터스의 결정을 긍정적으로 평가하며, 회사의 주식을 장기 보유하려는 의지가 강화됩니다.
- 시장 반응 : 시장에서도 이러한 조치가 긍정적으로 평가되어 주가가 안정적인 상승세를 보입니다.